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　　尽管西班牙银行业再融资计划出炉、希腊大选尘埃落定、欧盟峰会成果超预期以及美联储延长扭转操作时间缓解了市场的紧张情绪，但从各家外资金融机构的投资策略报告的内容看，下半年市场的主要风险依然在欧洲。

　　瑞银财富管理称，欧元区危机仍是金融市场的重大拖累因素，但亚洲各国政府积极放松货币与财政政策，有助于减缓亚洲资产的下行风险，推动经济在下半年更稳定复苏。该机构预计今年亚洲增长率将降至低于趋势水准的6.3%，明年回升至6.8%。汇丰环球投资管理宏观及投资策略环球主管菲利普·普尔也看好亚洲的整体经济环境，预计2012年亚洲经济发展可望超越成熟经济体，且这一增长势头将在可预见的将来得以持续。普尔还对全球经济能否渡过目前的困局继续保持审慎乐观，称渡过难关的前提是欧洲推出充分的危机应对政策，认为这些政策一旦落实，风险资产的前景将会有所改善。

　　纽约梅隆资产管理公司旗下的固定收益投资专业机构——Standish资产管理公司负责管理纽约梅隆全球战略债券基金的高级投资组合经理墨菲表示，最近欧盟峰会发布的政策声明是金融市场急需的稳定剂。然而，欧盟领导人采取的政策行动和欧洲央行将存款利率降至零的行为与其说是为了降低融资成本，实际上只是为拯救危机赢取更多的时间。“我们认为，欧元区巨额负债以及经济疲软等严重问题需要靠财政与政治一体化方面更重大的进展来应对，否则金融市场的波动料将重现。”

　　渣打银行财富管理的报告则进一步指出，欧洲有一种似曾相识的感觉，即结构性问题原地踏步并亟待解决。具体来说，欧洲重大的结构性问题有三，即：银行仍然面临巨大压力，需要剥离资产或筹集资金;西班牙国债收益率仍然高企，就长期融资而言，已达到不能持续的过高水平;部分国家仍被要求强制执行弄巧成拙的财政紧缩政策，不但削弱了经济活动能力，也削弱了政府增加收入的能力。报告表示，欧洲要远离这种混乱需要采取三大应对政策。首先，在全欧范围内实施具信用度、设计周详的银行业再融资计划。其次，欧洲央行需要筑起隔离墙，把主权债市场的收益率限制在6%以下水平。第三，欧元区边缘国家必须在经济增长和健全财政之间取得新的平衡。

　　企业债和新兴市场股票受青睐

　　具体到下半年的投资策略，各家外资金融机构看法略有差异。不过，减少对欧元区边缘国家债券和欧元的持有、重点投资企业债和亚洲股票的策略占上风。

　　由于市场对于欧债危机及美国经济衰退给全球经济造成的影响还不确定，新加坡大华资产管理公司建议投资者保持的资产配置比例是——55%股票、38%固定收益、2%现金和5%大宗商品。大华资产管理资产配置策略部主管安东尼拉哲指出，在如今充满不确定性的全球大环境中，投资者不应该过于激进或保守，在各种资产类别中都应选择中立以保持灵活性。